Günlük Bülten


30 Nisan 2007, Pazartesi 09:05

Artan siyasi risklerle sert düşüş bekliyoruz

Genelkurmay Başkanlığı'nın Cuma gecesi yaptığı uyarı ve hükümetin cevabının ardından siyasi risklerin artması nedeniyle IMKB’nin güçlü bir satış baskısı ile açılmasını bekliyoruz. Cumhurbaşkanlığı seçimlerinin Cuma günkü ilk tur oylamasından sonra Genelkurmay'dan gelen hükümete yönelik sert açıklama ve devam eden belirsiz Cumhurbaşkanlığı seçim süreci, siyasi belirsizliği iyice arttırdı. Cumhurbaşkanlığı seçim sürecinde ikinci tur oylama tarihi olan 2 Mayıs tarihinden önce, CHP’nin yaptığı iptal başvurusu hakkında Anayasa Mahkemesi'nin alacağı karar bekleniyor. Anayasa Mahkemesinin kararı iptal yönünde olursa erken seçime gidilmesi gerekebilecek.

Haftalık Öneri Listesi

Akçansa, Aksigorta, Eczacıbaşı İlaç, IS GYO, İş Bankası, Sabancı Holding, Trakya Cam, Türk Hava Yolları, Vestel Beyaz  

Boyner Mağazacılık hisse fiyatı listemize girdiginde beri %7 yükseldi ve bunun sonucunda hissenin yükselme potansiyeli  %7’ye düştü. Ayrıca Boyner CVCI anlaşmasının en erken Mayıs ortasında tamamlanacağını da gözönünde bulundurarak kar realizasyonu amacıyla BOYNR’i listemizden çıkarıyoruz.

Garanti Bankasını geçen iki haftada IMKB-100 endeksinin %8.4 üzerinde getirmesi nedeniyle, sadece kar satışı amacıyla portföyümüzden çıkarıyoruz. Portföyden çıkarmamıza rağmen, Garanti bankasını sigorta iştiraklerini satışının ardında hisse başı 7.4 YTL hedef fiyatımızla beğenmeye devam ediyoruz.

Bu hafta portföyümüze Aksigorta’yı ekliyoruz. Aksigorta’nın sektördeki son satın almalardan sonra revize ettiğimiz hedef fiyatıyla, borsadaki sigorta sektörü hisseleri arasında beğendiğimiz hisseler arasında yer alıyor. Ayrıca Garanti bankasını çıkardığımız için, porföyümüzde Akbank iştiraki nedeniyle bankacılık sektörünü de temsil ediyor.

Bu hafta portföyümüze İş Bankasını ekliyoruz. Son üç çeyrekte düşme trendi gösteren net karın (özellikle son çeyrekte bir kerelik provizyonlar nedeniyle), 2007 ilk üç ayda provizyonların azalmasıyla çeyrek bazında olumlu çıkmasını bekliyoruz.

Porföy Dağılımı 

Yatırım Aracı Bu Hafta Geçen Hafta
Tahvil %45 %50
Hisse Senedi %35 %40
Nakit %20 %10

 

 

 


OYAK çimento şirketleri ADANA’nın %3’üne kadar alım yapacak

OYAK Grubu çimento şirketleri BOLUC+MRDIN+UNYEC, her biri ayrı ayrı %1’e kadar olmak üzere 1 yıl içinde İMKB’den ADANA (Adana Çimento A Grubu) hisselerinin alınabileceğini açıkladılar. Üç şirketin satın alabileceği miktar ADANA’nın sermayesinin %3’üne (yaklaşık 2 mn adet ) ve halka açık kısmın %3,5’ine karşılık geliyor. OYAK Grubu’nun bu kararı, ADANA için mevcut işlem gördüğü fiyatının düşük olduğu görüşüne dayanıyor.
OYAK Grubu çimento şirketlerinin ADANA alımı açıklamaları oldukça olumlu. ADANA için hisse başına 10,5 YTL ve %31 yükselme potansiyeli ile AL önerimiz bulunuyor. ADANA ayrıca OYAK Çimento Grubu’nun önde gelen şirketi olup CIMSA’nın da %15,7’sine sahiptir.

BRISA Enerjisa’daki payını satacak

Sabancı Holding ve Verbund’un Enerjisa’da %50-50 ortaklığa gideceklerine yönelik açıklaması sonrasında Brisa da Enerjisa’daki %1,84 payını Verbund’a satma kararı aldı. Enerjisa’yı şirket için belirlenen toplam 410 mn $ değer üzerinden satacak. Bu satışla Brisa’ya 7,5 mn $ nakit girmesini ve 2,6 mn $ kar yaratmasını bekliyoruz. Bu haber beklenen bir haber olup, hisse üzerinde etki yaratmasını beklemiyoruz.

UZEL: Rusya’da yatırım için alınmış kesin bir karar bulunmuyor

UZEL’in açıklamasına göre şirket Rusya’da yatırım olanaklarını ve fırsatlarını değerlendirmek üzere çalışmalarda bulunuyor. Ancak, bu konuda alınmış kesin bir karar bulunmuyor.

Aksigorta prim gelirleri ilk çeyrekte %16 artış gösterdi

Aksigorta prim gelirleri sektöre paralel şekilde %16 artış gösterdi. Büyüme rakamı bizim 2007 tüm yıl için %22 büyüme tahminimizin altında olmasına rağmen, biz bunun ilerdeki çeyreklerde telafi edilip sene sonu büyümenin bizim beklentimize paralel gerçekleşeceğini düşünüyoruz. Aksigorta ilk çeyrekte yangın branşında önemli bir müşteriyi kaybettiğinden burada sadece %9 büyüme gösterebildi. Aksigorta net aktif değerine göre %15 iskontoda olup, Aksigorta’daki hedef fiyatımız hisse başı 8.28 YTL ile %17 artış potansiyeli göstermektedir.
 
Garanti Bankası 60.000 Doğuş GE REIT hissesi sattı

(GRGYO) IMKB’de 2.43-2.47 YTL arası işlem görüyor. Satış sonrası, Garanti Bankası GRGYO hisselerinin %5,68’ine sahip olmaya devam ediyor.  
Yorum: GRGYO’daki %51 hissesini Doğuş ve GE’ye sattıktan sonra, Garanti Bankasının, şirket için ana faaliyet alanında olmayan GRGYO hissesi satmasını anlaşılabilir buluyoruz. Garanti Bankası GRGYO hissesi satmaya devam ederse, bu durum hisse fiyatına kısa vadede baskı yaratmakla birlikte aynı zamanda geleceği parlak hisse senedini satın almak için iyi bir fırsat olacaktır. Doğuş ve GE yönetiminde, GRGYO’nun üç yıl içinde yeni projelere 1 milyar dolara kadar yatırım yaparak 10 kat büyüme planları var. GRGYO’nun Türk emlak sektörüne iki güçlü partnerle girmek için güçlü bir enstrüman olduğunu düşünüyoruz.

BIMAS Genel Kurulu hisse başına 1,87 TRY net (2,2 TRY brüt ) temettü ödemeyi kabul etti

Temettü ödemesine 16 Mayıs’ta başlanacak.

Yurtdışı Piyasalar
  
Global piyasaların Çin büyüme rakamlarını ve faiz oranlarını artırması ihtimalini fazla telaşa kapılmadan karşılamasıyla, Asya borsaları dün düşüş yaşayan Canon gibi şirketlerinden yapılan alımlarla haftanın son gününde toparlandı.  Çin borsaları ise yükselen enflasyon ile tetiklenen kısa süreli paniğin ardından güvenin geri gelmesiyle dünkü %4.52'lik düşüşün yarısından fazlasını telafi etti. Brezilya borsaları ise denetleyici kurumun, Petrobras'ın bir satın alma girişimini durdurmak yönünde verdiği ve petrol sektöründeki satın almaları olumsuz etkileyebilecek kararı ile baskı altında kaldı ve yatay kapandı. ABD'de birkaç sağlık şirketinin açıkladığı güçlü kârların desteği ile ABD borsaları önceki kayıplarının ardından toparlandı. Dow Jones sanayi endeksi küçük bir kazanç sağladı ve art arda ikinci günde rekor seviyelere tırmandı. Brezilya para birimi real ise yüksek miktardaki dolar girişleriyle kazanç sağladı.  Japonya borsaları, düşen yen ile kazanç sağlayan Advantest gibi ihracatçı şirketlerle ve diğer piyasalardaki sakin havanın etkisiyle  yükseldi.


VOB

Dün VOB işlem hacmi bir gün önceye göre yaklaşık %44 oranında artarak 430,0 milyon YTL olmuştur. Nisan vadeli IX030 kontratı toplam işlem hacminin %82 sini oluşturmuştur. Piyasadaki toplam açık pozisyon sayısı 328 adet azalarak 368.229 seviyesine inmiştir.
Güne satıcılı başlayan piyasa, çarşamba günü yaşanan sert düşüşe gelen tepki ve cumhurbaşkanlığı seçimine yönelik yapılan spekülasyonla günü 58.050 puandan tamamladı. Piyasa, spot piyasa ile olan korelasyonunu koruyarak, 111 puan iskonto oluşturdu. IX030 haziran kontratının işlem hacmi  %200 oranında artmıştır. Dün yurtdışı borsaların negatif seyrine rağmen yükselen piyasanın, bugün de iç siyaset ve dış piyasaların etkisinde kalacağını düşünüyor ve hafif alıcılı açılış bekliyoruz.
  

HAZİNE PİYASA BEKLENTİ

Dün Çin’de açıklanan enflasyon ve büyüme verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesinin Çin’in kısa vadede faiz arttırımına gidebileceği  beklentisi yaratmasıyla Asya borsalarında başlayan ve global piyasalara yayılan satış baskısının iç piyasalarımıza etkisi sınırlı kaldı.

Başbakan  Erdoğan’ın cumhurbaşkanı adayı olmayabileceği beklentilerinin daha ağır basması ile kur ve faiz geriledi; borsa toparladı.

Bono faizleri fonlama seviyesi olan %19,12 bileşik seviyesinin üzerinde tutunamadı ve gelen tepki alımlarıyla birlikte tekrar %18,80-%18,90 bileşik aralığına geriledi.

Dolar kuru 1,3630 YTL’ye kadar yaşadığı yükselişin ardından 1,3500 YTL’li seviyelerde dengelendi.

Dow Jones rekorunu yeniledi.

Avrupa borsaları hafif düşüşle günü kapattı.

Brezilya borsası hariç diğer gelişmekte olan ülke borsalarında satıcılı eğilim ağır bastı.

İşlemlerin devam ettiği Asya borsalarında Çin kaynaklı tedirginliğin ardından toparlanma eğilimi gözleniyor.

Euro-dolar paritesi 1,3620 ile son iki yılın zirvesini test etti.

Dolar yen paritesi dünkü sert düşüşün ardından tekrar 118,60 seviyesine toparladı.Bu Çin kaygılarıyla carry-trade pozisyonlarda başlayan sınırlı çözülmenin devamının gelmediğinin göstergesi oldu ki bu gelişme gelişmekte olan ülkeler açısından rahatlatıcı bir gelişme.

 Bugün iç ve dış tarafta  önemli bir gündem maddesi yok.

Merkez Bankası Nisan ayı ikinci dönem beklenti anketi sonuçlarını açıklayacak.

Asya borsalarındaki toparlanmanın etkisiyle iç piyasalarımızdaki olumlu bir açılış yaşanmasını bekliyoruz.Bono faizleri %18,75-%18,80 bileşik seviyelerinin  aşağısında kalabilirse ; faizde aşağı yönlü eğilimi devam edecektir.Negatif fonlama maliyetindeki faizin bu seyrinde ara ara kar satışları gelebilecek olsa da global risk iştahı devam ettiği takdirde faizde yukarı yön daha sınırlı gibi görünüyor.Pozisyon realize etmek için acele etmemek ancak  yurtdışı piyasalara karşı tetikte olmakta fayda var.

 
  ÇEKİNCE: Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.